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不过我们看到，政策也放松了场外资金的流入，如8月中旬险资加仓了沪深300、中证500；国家股权财富基金——中国投资有限责任公司也有望入市，这都是未来的增量资金。不过现在这些资金还未放量，市场也就还未从底部走出来。另外，对中美贸易战要跳出来看，很多人认为中美贸易的摩擦是“战争”，但我们认为不是。特朗普是共和党人，回顾一下共和党人上台后的执政情况会发现，共和党的做法就是比较激进，例如老布什上任后就攻打了伊拉克，小布什上任后又进攻了伊拉克和阿富汗；特朗普上任后没有对中国发动战争，只是在关税、技术上实行遏制，这其实不是“战争”的意思，而是“冷战思维”。所以中兴事件、对出口商品征税在美国外交历史上不是孤例事件，不是美国要开始针对中国了，而是共和党的一贯战略。

2017年5月，为了适度对冲市场情绪的顺周期波动，外汇市场自律机制核心成员基于市场化原则将人民币对美元汇率中间价报价模型由原来的“收盘价+一篮子货币汇率变化”调整为“收盘价+一篮子货币汇率变化+逆周期因子”。2018年1月，随着我国跨境资本流动和外汇供求趋于平衡，人民币对美元汇率中间价报价行基于自身对经济基本面和市场情况的判断，陆续将“逆周期因子”调整至中性。

中期来看，从未来的宏观经济及企业盈利增速趋势，到全球货币政策，A股市场流动性环境及投资者情绪的规律，尚不具备出现明显的整体性行情的基础。我们认为未来一个阶段的行情主要是结构性的。它的主线将是符合中国产业升级方向和政策战略支持、景气能够向上的新经济部门，龙头将是其中的真成长公司，是能够在基本面，例如订单收入利润，得到验证的公司。我们认为重点关注的方向应该在新科技、新消费、新服务领域，包括云计算、航空装备、5G、半导体、教育、新能源汽车等。

中银国际研报指出，行业集中度进一步提升，龙头企业获得更多市场份额及更高盈利水平。结合子行业基本面与估值，建议中长期重点关注三个维度：PTA-涤纶产业链方面，在下游纺织服装补库、禁止进口洋垃圾废弃塑料的背景下，行业需求有望提升，预计该产业链将延续高景气，且集中度有望进一步提升；几家企业大炼化项目预计将于2018年底陆续投产贡献业绩，届时产业链各环节利润水平将重新分配。供需格局持续向好的子行业主要包括农药、染料、醋酸、橡胶助剂和MDI等。此外，进口替代概念的电子化学品、涤纶工业丝与帘子布等子行业龙头企业值得关注。

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